Por Matías Contardi, Franco Pennino, y Emilce Terré (BCR)
Cerrando el primer mes de la campaña 2025/26 de trigo, y de la mano de una producción que rompe todas las marcas históricas con una estimación de GEA- BCR de 27,7 millones de toneladas, el desfile de camiones a puertos ha marcado el paisaje del Gran Rosario. En base al flujo de buques del nodo Up River Paraná informado por NABSA, se estiman embarques de trigo para el mes de diciembre por 2,48 Mt, un récord histórico, que prácticamente duplica el volumen del año pasado y supera, incluso, el máximo anterior de 2,3 Mt de diciembre 2021.
En materia de precios, Argentina actualmente registra el precio FOB de trigo más competitivo del mundo, dando impulso a los embarques del cereal que no sólo encuentran mercado en la tradicional plaza brasilera, sino que se despachan a países mucho más alejados como el sudeste asiático.
En particular, China ha completado sus primeras compras de trigo argentino en tres décadas, cuando normalmente el gigante asiático tiende a abastecerse principalmente con producción australiana, históricamente más conveniente debido a la cercanía geográfica entre los países.
En 2025 Brasil ha perdido el podio como principal destino del trigo argentino en manos de Indonesia (que lleva 0,46 Mt) y Vietnam (0,41 Mt), quedando en tercer lugar Brasil (con compras por 0,40 Mt). Si se agrega Bangladesh con el cuarto puesto (0,34 Mt), los tres países asiáticos explicarían la mitad de los embarques de trigo estimados para el último mes del año.
Se destaca que, de alcanzarse solo ese volumen de embarques a Brasil en el mes de diciembre, sería el total más bajo para el mes desde 2020 cuando se exportaron 0,31 Mt. Igualmente, es importante marcar que esto se confirmaría recién cuando se publiquen los datos oficiales de INDEC. No obstante, en parte marca cómo el mercado argentino se está inclinando para abastecer la demanda de destinos más lejanos en este momento del año.
La alta diversificación de destinos y los importantes volúmenes embarcados hacia compradores no tan habituales para esta época del año son una buena noticia para el trigo argentino, ya que la alta competitividad en precios permite colocar la abundante oferta fruto de la campaña histórica que está atravesando Argentina.
2 – Abundante oferta global y precios bajos
Las malas noticias llegan del lado de los precios. Si bien la cosecha 2025/26 está destinada a hacer historia en Argentina, los campos del resto del mundo han tenido una performance sobresaliente y más importante aún, siete de los ocho principales países exportadores incrementaron su producción este año.
Según las estimaciones de la agencia privada SOVECON, en Rusia se habrían levantado 88,8 Mt de trigo. En Australia se está terminando de cosechar una campaña apuntada en 37 Mt. En la Unión Europea, el volumen cosechado de trigo ascendió hasta los 144 Mt luego de un fatídico ciclo 2024/25. Todo ello, ha llevado a un nivel de producción récord y presionado las cotizaciones.
A la hora de evaluar los precios de exportación, el FOB argentino es el más barato, oscilando entre los US$ 198 y US$ 205/t según el nivel de proteína negociado. Esto le permite llegar a destinos que no son los habituales y poder colocar un mayor número de granos en el mercado internacional. En un escenario de oferta global abundante y de un techo que todavía no se termina de vislumbrar, el nivel de suministros le ha puesto un límite al alza en las cotizaciones.
